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第1章 确定基本规则1

1.1基本规则1

1.2一个投资组合模型3

第2章 期权基础知识5

2.1期权合约的条款5

2.1.1期权属性决定其价值6

2.1.2内涵价值和时间价值的权利金6

2.1.3长期股票期权及其优势7

2.1.4期权的敲定价格8

2.1.5期权卖方的时间优势8

2.2多头和空头9

2.2.1没有卖出股票而兑现盈利10

2.2.2期权买方和卖方的比较10

2.2.3了解卖方风险12

2.3看涨期权和看涨期权策略12

2.3.1交易策略是否合适13

2.3.2期权合约的条款及其含义13

2.3.3交易成本14

2.3.4实值、平值和虚值期权15

2.4看跌期权和看跌期权交易策略16

2.4.1被忽视的看跌期权的价值17

2.4.2看跌期权的保险成本18

2.4.3保守型的交易建议：卖出看跌期权19

2.4.4看跌期权作为替代买入的形式20

2.5上市期权和长期股票期权20

2.5.1在波动的市场中买入看涨期权21

2.5.2在有保护条件下的运用长期股票看跌期权23

2.6交易策略与投资组合目标相协调24

2.7期权和股票的波动率：风险的核心要素26

2.7.1波动率的批判性分析27

2.7.2免费的20分钟延时报价27

2.7.3布莱克—斯克尔斯定价模型28

2.7.4发现你的市场机会29

2.7.5限制你的交易策略为保守型32

2.7.6鉴别收益的质量33

2.8期权交易成本分析33

2.9期权税负原则：综述34

2.10专业顾问和税收规划的重要性35

第3章 期权的应用37

3.1风险和回报的实质37

3.1.1使用波动率作为测量风险的主要指标38

3.1.2期权用于降低股票投资风险39

3.1.3另一种波动率41

3.1.4丧失机会的风险与期权42

3.2关于期权的观点43

3.2.1找到期权交易的保守型背景44

3.2.2策略时效和短期价格波动44

3.3空头头寸：裸露的或者有保护的45

3.3.1无保护看涨期权——通常是保守型理念的叛逆46

3.3.2股票的最低理论价格水平47

3.3.3卖出看跌期权的风险——并不像卖出看涨期权的风险一样高48

3.4保证金管理和交易限制49

3.5回报率计算——寻求有效的比较50

3.5.1期权履约下的回报率54

3.5.2期权到期的回报率56

3.6长期目标作为方向58

3.7按需要的结果履约60

第4章 管理盈利和亏损63

4.1保守型投资者的困境64

4.2利用期权管理盈利65

4.2.1基于基本面作出决策65

4.2.2实际风险67

4.3解决获利回吐的问题68

4.3.1不抛售股票而兑现盈利68

4.3.2进一步确定个人的投资标准69

4.3.3何时适用拯救策略71

4.3.4回到第二种策略72

4.4处理惯性问题74

4.5税收与利润76

第5章 期权用作现金流生成器80

5.1有保护看涨期权的概念80

5.2举例：10支股票及其有保护看涨期权82

5.2.1满足预先确定的标准才有效83

5.2.2盈利计算比较85

5.3精明的保守型基本原则87

5.4一种保守型方法91

5.5有保护看涨期权的税收结果94

5.6向前和向上展期策略——避免期权履约的方法98

5.7接受期权履约策略100

第6章 购买股票的另一种方式102

6.1杠杆与期权102

6.2买入看涨期权的替代买入策略105

6.2.1运用多种股票分散头寸105

6.2.2降低替代买入的风险108

6.3买入有保护看涨期权108

6.3.1推断未来的敲定价格109

6.3.2有效利用向前展期策略111

6.4卖出看跌期权与替代买入113

6.4.1卖出看跌期权的价值113

6.4.2缩短到期日的价值115

6.5利用看涨期权的拯救策略116

6.5.1基于精明选择股票的拯救策略116

6.5.2规划盈利结果118

6.5.3比率卖出期权——调整成为保守策略之前119

6.5.4将比率卖出期权转换成保守投资策略119

6.5.5比率卖出期权用于拯救策略和提高当前回报121

6.6利用看跌期权的拯救策略121

6.7有保护看涨期权用于替代卖出122

第7章 下跌市场中的期权策略125

7.1离开市场去思考125

7.1.1牢记基本面因素126

7.1.2牢记保守与投机的区别127

7.2买入看跌期权：被忽视的期权127

7.2.1当股票价格上升时128

7.2.2当股票价格下跌时131

7.3卖出看跌期权：各种策略131

7.3.1卖出看跌期权的保守型基本规则132

7.3.2不同敲定价格下回报率的比较134

7.3.3三种类型的拯救策略136

7.4在下跌市场中利用看涨期权137

7.5评估你的股票头寸140

7.5.1拯救策略与市场机会140

7.5.2查找价格波动的原因141

7.5.3决定什么时候抛售与替换股票142

7.6股票头寸与风险评估143

7.6.1股票的安全性与期权之间的关系144

7.6.2检查你的风险状况144

7.7期权与下跌的风险145

7.8利用结转亏损的期权计划147

第8章 组合保守型策略150

8.1套利技巧150

8.2跨式套利策略152

8.3多头或空头头寸153

8.4理论与实践的差别155

8.4.1简化操作155

8.4.2预期结果的最大风险分析156

8.5期权组合策略面临的税收问题157

8.6赢取高收益的投资策略158

8.7实际操作举例160

8.7.1确定投资组合160

8.7.2选择到期日160

8.7.3评估交易区间趋势160

8.7.4寻找合适的期权及敲定价格161

8.7.5比较收益率164

8.7.6为卖出组合策略选择股票165

8.8组合策略操作结果分析167

8.9增强策略——空头跨式套利169

8.9.1为什么只关注权利金的高低会被误导172

8.9.2组合策略的最大优势：大幅度降低持股成本173

8.10拯救策略174

第9章 股票选择与期权合约177

9.1首先牢记自己是保守型投资者178

9.2运用期权的风险和陷阱178

9.2.1风险偏好与资产分配179

9.2.2运用期权降低市场风险180

9.3选择波动率大的股票的诱惑181

9.4设定有效的保守型投资标准182

9.5持续透析股票的基本面185

9.6期权交易中税收的重要性187

9.7运用期权的波动率评估股票188

附录：期权交易策略191

词汇表193