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第一部分 金融理论3

第1章 导论：资本市场、消费和投资3

A.引言3

B.不存在资本市场时的消费和投资4

C.存在资本市场时的消费和投资7

D.市场与交易成本11

E.交易成本及其分类12

小结13

参考文献13

第2章 投资决策：基于确定状况14

A.引言14

B.费雪分离定理：投资决策中的个人效用偏好分离15

C.代理问题16

D.股东财富最大化17

E.资本预算法21

F.净现值和内部收益率的比较25

G.基于资本预算的现金流30

H.放松假设35

小结36

参考文献36

第3章 选择理论：不确定状况下的效用理论37

A.不确定状况下的选择五公理38

B.构建效用函数40

C.风险规避的定义44

D.低风险与高风险下风险规避程度的比较49

E.随机占优50

F.决策标准：均值与方差54

G.均值—方差悖论57

H.近期研究与经验证据59

小结60

参考文献61

第4章 选择目标：均值—方差投资组合理论63

A.单项资产风险与收益的度量64

B.投资组合风险与收益的度量65

C.两项风险资产（不含无风险资产）构成的有效集68

D.一项风险资产和一项无风险资产构成的有效集72

E.最优投资组合选择：多项资产74

F.投资组合多元化与单项资产风险83

小结86

参考文献87

第5章 市场均衡：资本资产定价模型和套利定价理论88

A.引言88

B.市场投资组合的有效性89

C.CAPM的推导90

D.CAPM的性质93

E.运用CAPM估值：不确定状况下的单期模型96

F.CAPM在公司政策中的应用98

G.CAPM的扩展99

H.CAPM的实证检验104

I.市场风险溢价111

J.实证市场线114

K.评价业绩问题：罗尔的批评114

L.套利定价理论116

M.套利定价理论的实证检验125

小结127

参考文献128

第6章 或有要求权定价：期权定价理论与证据133

A.引言133

B.影响欧式期权价格的因素134

C.组合期权：图形表示141

D.股权即是看涨期权144

E.看跌与看涨期权的平价关系145

F.看涨期权边界值的占优定理146

G.期权定价公式的推导——二项式方法153

H.不支付股利的股票看涨期权定价165

I.美式看跌期权定价172

J.期权定价模型的扩展175

K.期权定价模型的实证分析178

小结185

参考文献186

第7章 不确定状况下的多期资本预算：实物期权分析190

A.引言190

B.净现值与决策树和实物期权的比较191

C.实物期权定价的三个关键假设199

D.以支付股利资产为标的物的实物期权定价202

E.实物期权的类型206

F.简单实物期权组合的定价问题207

G.复合期权定价210

H.转换期权217

I.评价投资项目的实例223

J.经验证据229

小结231

参考文献231

第8章 有效资本市场：理论235

A.资本市场有效性的定义235

B.信息价值的定义237

C.信息价值和有效资本市场的关系241

D.理性预期和市场有效性242

E.有价信息的市场有效性246

F.风险调整的统计检验248

G.市场有效性与资本资产定价模型的联合假设252

小结254

参考文献255

第9章 有效资本市场：证据257

A.基于残差分析的实证模型257

B.相关信息（对收益与现金流的比较）258

C.调整的速度262

D.拒绝强式有效268

E.实证研究的普遍性错误269

F.半强式异象：长期270

G.半强式异象：短期278

H.横截面之谜283

小结285

参考文献285

第10章 信息不对称和代理理论291

A.信息不对称291

B.代理理论315

C.代理理论和公司理财325

小结334

参考文献335

第二部分 公司政策：理论、证据与应用343

第11章 资本结构和资本成本：理论与证据343

A.仅有公司所得税情形下的公司价值345

B.存在个人所得税和公司所得税情形下的公司价值356

C.引入风险——Modigliani-Miller模型与资本资产定价模型的综合359

D.风险债务的资本成本365

E.考虑业务中断影响与利息税收抵免效应的模型374

F.业务中断成本：经验证据377

G.代理成本——另一种最优资本结构均衡理论378

H.非均衡效应381

I.资本结构的相关经验证据390

J.实际操作中，人们如何运用该理论决定最优资本结构？397

K.负债的到期结构400

L.其他金融工具对资本成本的影响403

小结411

参考文献411

第12章 股利政策：理论与经验证据419

A.无税情形下的股利政策无关论420

B.存在个人所得税与公司所得税情形下的股利政策423

C.走近最优股利政策理论427

D.股利政策的行为理论模型435

E.追随者效应与除息日效应436

F.股利公告日效应：信号传递假设443

G.股利与公司价值的关系448

H.公司股权回购456

I.其他股利政策问题460

小结462

参考文献463

第13章 收购、资产剥离、企业重组与公司治理469

A.兼并活动469

B.可选增长战略471

C.并购是一个调整过程472

D.并购的理论、含义与经验证据475

E.集团企业合并中协同效应的潜在来源488

F.公司并购494

G.合资企业498

H.联盟和合伙500

I.减少资产，创造价值502

J.所有权结构的变更509

K.合并防御513

L.会计问题515

M.公司治理522

N.德国公司和日本公司的公司治理525

小结526

参考文献527

第14章 国际财务管理534

A.汇率波动534

B.国际金融体系536

C.国际交易分析541

D.国际平价关系544

E.经验证据与汇率预测551

F.外汇风险管理554

G.国际资产定价模型559

H.资本成本与货币风险562

小结571

参考文献573

第15章 尚未解决的问题、有待研究的领域以及金融研究的前景576

A.公司理财577

B.风险管理582

C.金融管理582

D.实物期权定价583

E.估值——专家系统和神经网络583

F.监管584

G.实证研究584

H.证券市场和市场微观结构585

I.收益的横截面分析585

J.个体决策587

K.实验经济学588

小结588

参考文献589

词汇表592