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第1章 导论1

1.1 研究背景1

1.1.1 中国利率市场化1

1.1.2 全球金融危机的教训2

1.1.3 中国银行业面临的机遇和挑战2

1.2 研究意义3

1.3 国内外研究现状4

1.3.1 国外研究4

1.3.2 国内研究5

1.4 主要研究目标及内容6

1.4.1 CIR-Poisson利率模型的存贷款隐含期权定价蒙特卡罗模拟6

1.4.2 CKLS-Jump利率假设的银行存贷款隐含期权定价蒙特卡罗模拟8

1.4.3 银行反向抵押贷款定价的理论方法及蒙特卡罗模拟方法9

1.4.4 Shibor随机波动率模型的参数估计与蒙特卡罗模拟检验10

1.4.5 银行触发性Shibor利率隐含期权定价的蒙特卡罗方法12

1.5 本书研究的主要创新之处13

1.5.1 利率变化的跳跃—扩散动态随机模型的建立13

1.5.2 引入蒙特卡罗模拟及其改进技术对隐含期权进行定价13

1.5.3 反向抵押贷款定价的双标的蒙特卡罗模拟技术的运用14

1.5.4 Shibor利率的CKLS-Jump-SV跳跃—扩散模型的建立14

1.5.5 触发性利率隐含期权定价的蒙特卡罗改进技术运用15

1.6 本书的撰写工作说明15

第2章 衍生证券定价蒙特卡罗模拟的理论基础16

2.1 金融衍生证券定价的基本理论假设16

2.1.1 无风险套利假设16

2.1.2 风险中性定价原理的数学表述18

2.2 金融衍生证券定价的随机分析基础21

2.2.1 金融衍生证券定价分析中的ITO随机过程21

2.2.2　ITO随机微分定理24

2.3 金融衍生证券定价的蒙特卡罗模拟基本过程25

2.3.1 基于Black-Scholes模型假设的期权定价蒙特卡罗模拟25

2.3.2 路径依赖期权的蒙特卡罗模拟过程26

2.4 标准维纳过程的构造方法及其对蒙特卡罗模拟效率的影响28

2.4.1 标准化构造方法和布朗桥构造方法及其效率分析28

2.4.2 主成分构造方法的基本思想过程30

2.5 基于鞅性质的标的资产价格路径构造方法32

2.5.1 传统资产价格样本路径的非鞅性质分析32

2.5.2 基于鞅性质的标的资产价格路径的构造方法研究33

2.6 蒙特卡罗模拟的控制变量方差减少技术36

2.6.1 控制变量技术的基本思想过程36

2.6.2 金融衍生证券定价中主要控制变量38

2.6.3 重要性抽样技术的基本思想及应用分析40

第3章 基于CIR-Poisson利率模型的存贷款隐含期权定价蒙特卡罗方法50

3.1 问题提出50

3.1.1 研究背景及研究意义50

3.1.2 国内外研究现状52

3.1.3 本章的研究框架54

3.2 存贷款利率隐含期权定价的基本理论分析55

3.2.1 可提前偿付存贷款的期权特征分析55

3.2.2 隐含期权执行边界分析57

3.2.3 隐含期权定价原理及方法59

3.2.4 隐含期权定价的蒙特卡罗模拟过程61

3.3 基准利率的CIR-Jump跳跃—扩散模型的参数估计62

3.3.1 利率模型的选择62

3.3.2 模型参数的模拟估计方法64

3.3.3 模型参数的实证模拟67

3.3.4 基于蒙特卡罗模拟的实证检验69

3.4 存贷款利率隐含期权的蒙特卡罗模拟定价72

3.4.1 存款中隐含期权的蒙特卡罗模拟定价原理72

3.4.2 贷款中隐含期权的蒙特卡罗模拟定价原理73

3.4.3 存款中隐含期权的实证及结果分析74

3.4.4 贷款中隐含期权的实证及结果分析78

3.5 存贷款隐含期权蒙特卡罗模拟定价的方差减少技术81

3.5.1 对偶变量技术及其实证检验82

3.5.2 一般控制变量技术及其实证检验84

3.5.3 优化的控制变量技术及其实证检验86

3.5.4 效率比较与分析90

3.6 结论与展望92

3.6.1 研究结论92

3.6.2 研究展望93

第4章 CKLS-Jump利率假设的银行存贷款隐含期权定价蒙特卡罗模拟94

4.1 问题提出94

4.1.1 研究背景94

4.1.2 研究意义96

4.1.3 国内外研究现状97

4.1.4 本章思路、框架与创新之处104

4.2 银行存贷款隐含期权价值特征的重新理解105

4.2.1 存贷款隐含期权的存在性及价值边界分析105

4.2.2 隐含期权的基本定价方法109

4.2.3 LSM方法原理111

4.3 利率动态过程的确定及MCMC参数估计过程112

4.3.1 利率动态过程的确定112

4.3.2 　MCMC参数估计的基本过程113

4.3.3 存贷款利率动态过程进行参数估计117

4.3.4 对利率动态过程及估计结果进行比较125

4.4 基于LSM方法的银行存贷款隐含期权估值126

4.4.1 贷款隐含期权定价的实证分析126

4.4.2 存款隐含期权定价的实证分析130

4.4.3 LSM算法的收敛性和计算效率133

4.4.4 银行隐含期权定价的敏感度分析136

4.5 研究结论与展望137

4.5.1 研究结论137

4.5.2 研究展望138

第5章 商业银行反向抵押贷款的期权定价模型与蒙特卡罗模拟140

5.1 问题提出140

5.1.1 研究背景140

5.1.2 研究意义142

5.1.3 国内外研究现状142

5.2 反向抵押贷款定价的基本理论模型148

5.2.1 反向抵押贷款的含义与期权特征149

5.2.2 反向抵押贷款定价的影响因素150

5.2.3 无赎回权反向抵押贷款的定价模型及其改进153

5.2.4 有赎回权反向抵押贷款的期权定价理论模型156

5.3 标的变量动态模型的确定及参数估计159

5.3.1 标的变量模型的建立159

5.3.2 参数估计方法的选择与确定162

5.3.3 标的变量的参数估计过程163

5.3.4 实证分析166

5.4 反向抵押贷款定价的蒙特卡罗模拟方法170

5.4.1 反向抵押贷款隐含期权定价方法的确定170

5.4.2 有赎回权反向贷款隐含期权的双标的LSM方法171

5.4.3 实证分析175

5.4.4 有赎回权反向抵押贷款定价184

5.5 结论分析与政策建议185

5.5.1 结论分析185

5.5.2 研究展望185

5.5.3 政策建议186

第6章 随机波动率Shibor模型的参数估计与蒙特卡罗模拟检验188

6.1 问题提出188

6.1.1 研究背景188

6.1.2 研究意义189

6.1.3 国内外研究现状190

6.2　 Shibor动态变化过程及其参数估计的理论基础194

6.2.1　Shibor的运行机制194

6.2.2　Shibor利率模型的选择建立195

6.2.3 利率模型参数估计的基本方法196

6.3　 Shibor利率模型MCMC估计的基本过程197

6.3.1 MCMC方法的基本思想过程197

6.3.2 　Metropolis-Hastings自适应算法201

6.3.3 模型的欧拉离散化过程202

6.3.4 模型的先验分布的确定204

6.3.5 抽样方法204

6.4 参数估计与实证检验209

6.4.1 数据的选择209

6.4.2 模型的参数结果211

6.4.3 参数估计结果分析219

6.5　 CKLS-SV-Jump模型的实证检验220

6.5.1 固定收益部分的价值220

6.5.2 期权部分的价值221

6.5.3 蒙特卡罗模拟对偶变量技术的应用222

6.5.4 该触发性结构化产品的整体价值223

6.6 结论与展望224

6.6.1 结论分析224

6.6.2 研究展望224

第7章 商业银行触发性利率债券隐含期权定价的蒙特卡罗模拟方法226

7.1 问题提出226

7.1.1 研究背景及研究意义226

7.1.2 国内外研究现状228

7.2 触发性结构化利率债券的价值构成分析231

7.2.1 触发式期权的边界分析232

7.2.2 触发性结构化利率债券的价值构成分析与求解方法234

7.2.3 蒙特卡罗在触发式结构化利率债券定价中的应用236

7.3 利率模型的设定和参数的估计237

7.3.1 利率模型的选择238

7.3.2 MCMC参数估计方法的基本过程240

7.3.3 模型的离散法245

7.3.4 利率实际模拟过程247

7.4 触发式结构性债券期权价格的实证分析258

7.4.1 离散化的实证分析258

7.4.2 产品选择262

7.4.3 固定收益部分的价值263

7.4.4 期权部分的价值264

7.5 结论与展望268

7.5.1 研究结论268

7.5.2 研究扩展269

附录270

参考文献307

索引313

后记314