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第一章 导论1

第一节 证券市场系统性风险问题的提出1

一、问题的提出1

二、选题的意义2

三、国内外研究现状3

第二节 论文的结构及目标和创新4

一、论文的结构安排4

二、论文预期目标及创新15

第三节 证券市场系统性风险的一般概念15

一、证券市场系统性风险概念的界定15

二、证券市场系统性风险的特征20

第四节 证券市场系统性风险的理论分析21

一、传统的理论21

二、近期的理论24

第二章 证券市场系统性风险形成的宏观分析31

第一节 证券市场资产价格波动的基本原因31

一、证券资产供求变化是产生证券市场系统性风险的基础31

二、资产价格的驱动力量32

第二节 实际经济波动与证券市场系统性风险37

一、经济的周期性波动（商业周期，businesscycle）37

二、实际经济周期波动是证券市场系统性风险的现实经济基础42

三、经济结构性波动与证券市场系统性风险45

四、经济波动向证券市场波动的转化46

第三节 金融发展与证券市场系统性风险52

一、金融约束的放松52

二、金融囤积（financial hoarding）的增加57

三、对金融市场更高水平的信心62

四、股票市场供求变化以及高度的信息不对称64

五、跨国关联性提高65

第三章 证券市场系统性风险形成的微观分析69

第一节 概述69

第二节 De Long-Schleifer-Summers-Waldmann（DSSW）噪声交易者模型71

一、没有噪声交易者的模型71

二、引入噪声交易者74

三、过度乐观的风险77

第三节 具有不变基本因素的动态扩展79

一、随机游走79

二、随泡沫不断增大乐观情绪风险不断增大82

第四节 基本因素变动的动态扩展85

一、投资者行为的某些证据85

二、对基本面冲击过度反应的噪声交易者88

第四章 证券市场系统性风险的引发、传导与实证分析100

第一节 证券市场系统性风险的引发100

一、证券市场均衡100

二、证券交易支付系统匹配102

三、总流动性的突然减少103

四、投机泡沫反馈103

第二节 证券市场系统性风险的传递与扩散104

一、国内不同市场间的风险传导机制105

二、证券市场系统性风险在不同地理空间上的传播与扩散107

第三节 美国证券市场系统性风险的实证分析112

一、1929年美国证券市场系统性风险112

二、1987年美国证券市场系统性风险114

三、2001年3月美国证券市场系统性风险119

第五章 证券市场系统性风险的监测与防范126

第一节 证券市场系统性风险的监测指标体系126

一、概述126

二、金融体系宏观脆弱性指标128

三、金融体系微观脆弱性指标133

四、证券市场内在稳定性指标134

第二节 证券市场系统性风险的综合评估与预警模型134

一、单因素变量的安全值域134

二、系统性风险的综合评估模型136

第三节 证券市场系统性风险的防范与化解139

一、建立金融体系应力测试系统139

二、综合协调运用监管、管制政策与货币政策140

三、对证券市场的国际监管142

第六章 中国证券市场系统性风险研究145

第一节 引发中国证券市场系统性风险的外部因素145

一、中国证券市场的波动的经济原因145

二、中国证券市场六次系统性风险的发生及其政策因素149

第二节 引发中国证券市场系统性风险的内部因素159

一、中国证券市场过度投机性159

二、证券市场系统性风险的传导165

第三节 证券市场系统性风险的监管168

一、证券市场的监管原则168

二、证券市场监管手段169

第七章 中国证券市场系统性风险的诱因——证券市场行业自律的缺失172

第一节 证券行业自律与管制的理论认识172

一、行业自律与市场管制关系172

二、行业自律管理框架174

三、行业自律与内部风险控制178

第二节 自律管制是政府管制的必要补充180

一、政府管制与自律管制并重180

二、我国证券界自律管理的现状及监管机制建立182

第八章 证券市场系统性风险原因——上市公司资本结构失衡185

第一节 公司资本结构理论的发展185

第二节 增加企业债务比重，增加企业价值189

第三节 负债的破产压力和企业股东的利益192

第四节 债务有助于消弱管理层公司控制权195

参考文献198

后记201