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总序1

英文版序1

译者的话1

对前数版的致谢1

第一部分 股票与股价3

第一章 基本分析与空中楼阁3

什么是随机漫步4

投资是一种生活方式7

投资理论10

基本分析理论10

空中楼阁理论13

如何“随机漫步”15

第二章 人群的疯狂17

郁金香球茎热18

南海泡沫22

佛罗里达的地产热28

华尔街下了个蛋31

后记39

第三章 股票定价：60年代至90年代41

机构投资者的“智慧”42

发飘的60年代44

新“新时代”：成长型股票热和新股发行热44

协同产生能：混合型公司热49

“业绩”流行：概念股泡沫57

酸楚的70年代64

最优50种股票64

呼啸的80年代67

新股发行的高回报67

概念股卷土重来：生物技术泡沫69

中国的君子兰传奇72

80年代的其他泡沫73

ZZZZ Best的故事75

历史的教训说明了什么78

紧张不安的90年代79

日本股市、不动产风波79

90年代后期的互联网热潮84

后记89

第四章 股票定价的基本分析原理90

股票定价的基本决定因素91

两条重要告诫99

股票定价规则的验证103

再来一条告诫105

基本分析的其他方面107

第二部分 专业投资者的玩法113

第五章 技术分析与基本面分析113

技术分析对抗基本面分析115

图表能告诉你什么117

“图表”方法的理论基础122

为什么图表会失灵125

从“图表主义者”到技术分析师127

基本面分析的技术128

为什么基本面分析会失灵134

基本面分析与技术分析的结合136

第六章 技术分析和“随机游走”理论142

鞋子上的窟窿和预言的朦胧143

股市中存在“惯性”吗146

随机漫步的真相148

一些更加复杂的技术体系153

“过滤器”体系153

道氏理论154

“相对强度”理论体系155

“量价”理论体系156

读图模式156

难以接受的随机性158

一些让你赔钱的技术理论160

“裙摆”指示器160

“超级杯”指示器163

“零股”理论164

其他的理论体系165

技术世界的先知166

为何仍有人会雇用技术专家172

评价“反击”173

对投资者的启示177

第七章 基本面分析究竟有多好180

来自华尔街和学术圈的看法181

证券分析师真的是能洞悉未来的先知吗182

水晶球缘何这般混浊187

1.随机事件的影响189

2.通过“创造性”的会计程序“提炼”出可疑的财务报表190

3.证券分析师自身基本能力的欠缺193

4.优秀的分析师正在大量流向推销第一线和投资组合的管理层197

证券分析师抓住“黑马”了吗？共同基金的表现199

基本面分析能否挑出好股210

对择机能力的最后判决212

“随机游走”理论的“半强型效率”假说和“强型效率”假说216

中庸之道：我的个人观点220

第三部分 新投资技术225

第八章 崭新的漫步靴：现代投资组合理论225

风险的地位226

风险的定义：收益的波动性227

例证228

预期收益与方差：回报和风险的测度228

风险记录：一个长期研究232

降低风险：现代投资组合理论(MPT)234

实践中的多样化投资240

第九章 富贵险中求250

贝塔系数与系统性风险251

资本资产定价模型(CAPM)255

实践中的多样化投资262

对证据的评价265

追求更优的风险测量工具：套利定价理论268

小结271

第十章 对“随机游走”理论的攻击：市场是否真的可以预知274

股价行为的预测模式277

1.有时，股票的确会在“单行道”上前进278

2.不过，股价最终一定会转向，价值将回归279

3.股票变动的季节性，尤其是年初和周末284

某些“基础性”因素与未来股价之间的预测关系285

1.小即是好286

2.低市盈率股票表现优于高市盈率股票288

3.股价账面价值倍数低的股票往往产生较高的未来收益291

4.较高的初始股息和较低的市盈率倍数往往意味着今后会有较高的收益292

5.“道指之犬”的战略296

最后的胜利者是……297

职业投资者的表现297

结论性的观点307

附录：1987年10月的股市暴跌311

第四部分 随机漫步者及其他投资者的实践指南319

第十一章 随机漫步者实用手册319

练习1：学会保护自己320

练习2：明确投资目标324

养老金计划和个人退休账户335

练习3：竭尽全力躲开山姆大叔(避税)335

自我雇用者退休基金计划337

罗斯个人退休账户计划339

税收递延型年金341

练习4：保持竞争力，让现金储备的收益率与通货膨胀率持平342

货币市场共同基金343

货币市场存款账户345

银行存款单347

免税货币市场基金349

练习5：漫游债券王国350

零息债券能在将来产生大量回报351

免申购费债券基金是理想的个人投资工具353

对身处高税收等级的投资者大有裨益的免税债券355

畅销的TIPS：通货膨胀指数化债券358

你应该成为债券市场的“垃圾工”吗360

练习6：漫步从家开始：从计算房租开始热身362

练习7：利用不动产投资信托获利365

练习8：在黄金和收藏品的投资世界里前行371

练习9：记住：佣金成本不是随机的，有些经纪商会更便宜376

练习10：进行多样化投资379

期末检查379

第十二章 金融竞赛的障碍：理解和预测股票与债券收益381

决定股票和债券收益的因素382

金融市场收益率的三个时期387

时期1：舒适的年代389

时期2：焦虑时期391

时期3：繁荣时期397

新千年399

附录：预测个股股票回报405

第十三章 生命周期投资理论409

资产配置的四条原则410

1.风险和收益密不可分411

2.投资股票、债券的实际风险取决于你持有期限的长度412

3.“等额投资法”能降低投资股票和债券的风险415

4.风险承受能力取决于总体财务状况420

设计生命周期投资计划的三条指导原则423

1.特别的资产献给特别的需要423

2.认清自己的风险容忍度424

3.不论数目多小，坚持按时储蓄，肯定有好回报429

生命周期投资指南431

第十四章 三步走上华尔街436

“傻瓜投资法”：投资指数基金438

指数基金的回答：一个总结440

广义“指数化”444

特定的指数基金投资组合448

税收管理指数基金450

“我行我素法”：“深藏不露”的择股原则453

“替身运作法”：雇用华尔街上的职业“漫步者”460

风险水平464

未实现的资本利得464

“晨星”共同基金信息服务公司465

费用比率465

共同基金成本基础知识469

手续费469

管理费470

共同基金成本比较471

“麦基尔法”472

一个悖论476

漫步中最后的一些思考479

补充材料 “猪肋”是如何披上“常春藤联盟”校服的：金融衍生工具入门482

金融衍生工具的基本类别484

期货市场的历史和功能486

期权市场的功能和历史493

衍生工具的惊险刺激498

来自期货、期权的潜在利润和陷阱的几个例证503

“走牛”的微电子技术——可供选择的盈利和风险策略503

“走熊”的微电子技术——可供选择的盈利和风险策略506

涉及金融期货的投资策略511

关于衍生工具的论战513

一些为个人投资者准备的法则517

1.将购买期权作为投资指数基金的附属工具518

2.将出售期权作为投资组合管理的附属工具519

3.作为对冲工具，指数期货和期权的使用522

补充材料的附录 期权期货价格决定因素524

为漫步者提供的共同基金地址簿和参考指南529