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第一章 证券市场功能与证券发行交易1

一、简介2

二、金融市场的重要功能2

三、金融市场应具有的特征——有效率的市场6

四、证券市场的类别9

五、投资银行在新证券发行中所扮演的角色11

六、投资银行所能提供的服务15

七、股市对新证券上市的反应16

八、结论18

问答题19

阅读资料19

第二章 投资报酬率与风险21

一、简介22

二、期望报酬率22

三、单一期报酬率25

四、复期报酬率28

五、连续复利报酬率32

六、股票报酬率的概率分配函数35

七、投资风险的意义37

八、投资风险的划分38

非系统风险：商业风险，财务风险系统风险：市场风险，利率风险，购买力风险，商业风险与财务风险46

九、结论46

问答题46

阅读资料50

第三章 经济分析与股票价格52

一、简介53

二、经济动态与股票市场的关系54

三、 经济分析55

政府财政政策，货币政策，通货膨胀，本国币值及对外贸易，相关事件61

四、经济指标的使用与经济前景的预测61

五、全球经济分析65

领先经济指标，同步经济指标，落后经济指标65

六、整体股市价值的评估66

七、总体经济变量与国际投资环境的辨认68

八、经济分析实例71

九、结论76

问答题76

阅读资料78

第四章 产业分析*81+一、简介82

二、以商业循环分析产业前景83

三、决定产业前景的因素85

未来销货额与赢利的预测，产业科技能力，工会组织，政府财政资助或法规约束，竞争程度，国际竞争，产业市盈率（本益比），未来股价预测98

四、产业长短期前景分析的有关问题98

五、产业生命周期与产业分析99

六、国际产业前景分析简例101

问答题105

七、结论105

阅读资料107

第五章 公司分析108

一、成长股票的意义109

二、公司前景的质量分析112

三、以财务能力分析公司前景112

四、公司前景的数量分析119

未来销货额预测，净盈利与每股盈利，未来本益比（市盈率）及未来股价预测131

五、决定本益比（市盈率）的因素131

六、成长公司的股价分析135

七、结论139

问答题140

阅读资料142

第六章 评估股票经济价值的基本原理144

一、简介145

二、会计对股票价值的评估方法145

三、市场价值与经济价值149

四、股利折现模型153

五、勾顿模型154

六、股利成长率与资本成本的估计158

七、盈余保留率与股东报酬率对股票价格的影响162

成长公司、正常公司、衰退公司166

八、对多阶段成长公司价值的评估166

九、自由资金折规模型172

十、通货膨胀与股价的评价175

十一、股利及盈余公布对股价的影响180

十、结论183

问答题184

阅读资料189

第七章 技术分析192

一、简介193

二、整体股市价格走势的分析方法194

市场气势、交易量、新高点与低点、卖空比率、股票交易专家的交易活动、共同基金的现金存量，矛盾意见，道理论与移动平均法206

三、个别股价技术分析206

移动平均线、道理论、相对强势、股价图、点数图、头肩顶峰与底谷的判断，支持与阻碍点，回溯百分比，回溯线231

四、技术分析的学术实证231

五、结论233

问答题234

阅读资料237

第八章 利率期间结构239

一、简介240

二、建立利率（期间）结构的重要性242

三、零息债券利率结构的建立244

四、付息债券利率结构的建立251

五、利率期间结构理论257

市场期望论、流动性偏好论、市场区隔论265

六、利率结构与经济循环及未来通货膨胀的关系265

七、利率期间结构的补充要点266

八、结论268

问答题269

阅读资料274

第九章 债券价格评估与品质鉴定277

一、简介278

二、债券的种类及其特征279

三、债券投资的风险281

四、债券价格的评估283

五、债券价格与债券利率、报酬率及到期日的关系290

六、不同债券报酬率的评估294

七、税后债券到期报酬率的计算301

八、债券总报酬率与其组成成分302

九、债券应得报酬率的意义307

十、债券品质等级的评鉴314

十一、债券品质等级的评鉴方法317

十二、债券价格与β的关系323

十三、结论325

问答题327

阅读资料333

第十章 债券投资组合管理策略338

一、简介339

二、债券价格变动敏感度的衡量339

三、敏感度量的有关性质348

四、利率风险免疫策略352

固定债券投资收入的利率风险免疫371

应付未来负债偿还或应达到目标金额的利率风险免疫：现金对配、利率免疫、有条件免疫371

五、积极性的债券投资管理策略371

利率期望法，债券替换，债券市场率差，纯粹寻求高报酬率债券，税率交换，投资到期年限分析376

八、结论376

问答题377

阅读资料382

第十一章 股票选择权与其套利限制性质385

一、简介386

二、股票选择权的定义386

三、买权及卖权契约的一些特征388

四、选择权的损益结构389

五、影响选择权价格的因素393

六、套利限制性质*397++七、买卖权平价的意义及其应用412

八、结论418

问答题419

阅读资料422

第十二章 股票选择权评价模型426

一、简介426

二、二项式评价模型428

三、 Black－Scholes评价模型437

四、 Black－Scholes模型的基本特征441

五、股利分发与Blackscholes模型的调整444

八、结论447

问答题447

阅读资料449

第十三章 选择权投资策略及组合管理上的应用453

一、简介454

二、利用买卖权价格失衡进行套利454

三、买卖权与组合管理457

四、买卖权投资策略463

买入跨式、卖出跨式、水平价差策略（牛市价差与熊市价差策略）、垂直价差策略（牛市垂直价差，熊市垂直价差策略）、蝶式价差策略（长短蝶式价差），辨认应用各种投资策略的情况477

五、结论477

问答题477

阅读资料482

第十四章 投资风险分散与最佳投资组合：资本市场理论与应用483

一、简介484

二、分散投资风险的基本概念484

三、投资组合的期望报酬率及风险的决定公式489

四、投资组合分散风险的效力491

五、效率投资组合的建立496

六、效率投资组合的定义及其性质507

七、投资者选认组合行为510

八、直线效率边缘及资本市场理论512

资本市场线、借贷组合、投资者风险承担与组合选择524

九、资本市场理论的延伸524

十、结论528

附录529

问答题530

阅读资料534

第十五章 国际证券投资与风险分散535

一、简介536

二、国际证券投资分析536

三、国际股票投资的比较540

四、国际股票投资的效益543

五、汇率风险与国外股票投资549

六、国际债券投资的优劣分析554

七、国际债券投资的比较555

八、国际债券投资的效益与汇率风险558

九、国际投资组合的汇率风险规避策略562

十、国际资本市场的分隔或整合565

十一、国际股票市场与企业的相关568

十二、跨国公司是否是良好的国际风险分散工具571

十三、结论572

问答题573

阅读资料576

第十六章 资本资产评价模型579

一、简介580

二、资本资产评价模型581

三、资本资产评价模型的经济意义585

四、资本资产评价模型的实务应用590

五、资本资产评价模型的延伸595

六、资本资产评价模型与利率变动601

七、规避利率风险组合的选择603

八、规避其他风险的组合选择604

九、多种风险因素资产评价模型604

十、结论605

问答题607

附录610

阅读资料612

第十七章 套利评价理论615

一、简介616

二、套利评价理论的推演619

三、套利评价模型与资本资产评价模型的比较626

四、实证研究与经济意义630

五、在股票投资方面的应用635

六、国际套利评价理论641

七、决定国际股价的重要因素645

八、结论646

问答题647

阅读资料649

第十八章 现代最佳组合选择与通货膨胀的考虑651

一、简介652

二、通货膨胀与两因素报酬率诞生模型653

三、通货膨胀环境下的最佳组合655

四、实例与经济涵义658

五、不可卖空股票限制下最佳组合的建立662

六、EGP最佳组合的建立方法672

七、结论678

问答题679

阅读资料680

第十九章 组合管理的基本理论682

一、简介683

二、发掘优异与拙劣股票的方法684

低估与高估股票的意义，如何发掘低估或高估的股票687

三、Treynor－Black模型——建立积极组合687

积极组合的建立，最佳组合的建立，市场指数组合的建立，积极组合对最佳组合的贡献，积极组合所带来的非系统风险701

四、选时能力701

五、选时能力的实证704

六、利用因素模型发掘优良或拙劣股票706

七、结论711

问答题712

阅读资料715

第二十章 共同基金与绩效的评鉴方法718

一、简介719

二、投资公司一共同基金721

三、投资共同基金的优点723

四、共同基金的种类725

五、传统绩效评鉴方法727

六、有关评鉴法的问题与缺点734

七、对选股及选时能力的评鉴738

八、国际共同基金绩效评鉴的实证744

九、结论757

问答题757

阅读资料760

第二十一章 投资组合策略的实务应用与管理765

一、投资目标766

二、投资限制条件767

三、投资策略773

四、规避通货膨胀风险策略782

五、税率与资产分配784

六、结论785

问答题786

阅读资料788