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1导论1

1.1研究宏观审慎监管政策与货币政策关系的意义1

1.1.1宏观审慎监管政策与货币政策关系是金融制度的重要组成部分1

1.1.2宏观审慎监管政策与货币政策关系的协调是我国经济发展的客观需要3

1.2理论依据与现实背景4

1.2.1宏观审慎监管政策与货币政策关系的理论依据4

1.2.2宏观审慎监管政策与货币政策关系的现实背景7

1.3宏观审慎政策与货币政策关系的文献综述及评析8

1.3.1国外的研究8

1.3.2国内的研究11

1.3.3总结与评述14

2宏观审慎监管理论17

2.1宏观审慎政策的发展和理论基础17

2.1.1宏观审慎监管提出的背景17

2.1.2宏观审慎监管的理论基础18

2.2宏观审慎监管的目标和工具23

2.2.1宏观审慎监管的含义23

2.2.2宏观审慎监管的目标25

2.2.3宏观审慎监管的工具25

2.3宏观审慎监管框架28

2.3.1宏观审慎监管与微观审慎监管29

2.3.2宏观审慎监管与系统性风险30

2.3.3宏观审慎监管与货币政策32

2.3.4宏观审慎管理框架34

3货币政策理论与发展37

3.1货币政策目标理论37

3.1.1货币政策目标的演变38

3.1.2货币政策目标选择39

3.1.3通货膨胀目标制41

3.2货币政策工具42

3.2.1一般性货币政策工具42

3.2.2选择性货币政策工具43

3.3货币政策传导机制理论44

3.3.1利率传导机制理论44

3.3.2资产价格传导机制理论45

3.3.3汇率传导机制理论46

3.3.4信贷传导机制理论47

3.4货币政策效果评价48

3.4.1货币政策效果影响因素48

3.4.2货币政策效果评价48

3.5非传统货币政策的发展50

3.5.1非传统货币政策含义50

3.5.2非传统货币政策实践50

3.5.3非传统货币政策形式51

3.5.4非传统货币政策工具52

3.5.5传导机制52

3.5.6非传统货币政策实践效果53

3.5.7非传统货币政策产生的影响55

4我国银行系统的顺周期性研究57

4.1我国商业银行资本充足率监管的顺周期性分析57

4.1.1文献综述57

4.1.2我国商业银行资本充足率现状58

4.1.3我国商业银行资本充足率监管顺周期性的实证分析60

4.1.4缓解资本充足率监管顺周期性的政策建议67

4.2我国商业银行内部评级的顺周期性分析69

4.2.1文献综述69

4.2.2我国商业银行内部评级的顺周期效应及其表现70

4.2.3我国商业银行内部评级顺周期效应的实证研究73

4.2.4缓解我国商业银行内部评级法顺周期性的政策建议79

4.3逆周期资本缓冲的顺周期性研究——基于发达国家与发展中国家数据的对比81

4.3.1相关理论综述81

4.3.2逆周期资本缓冲的确定方法82

4.3.3逆周期资本缓冲与经济周期关系的实证分析83

4.3.4结论与分析90

5我国系统性风险测度研究92

5.1引言92

5.2系统性风险概述93

5.2.1系统性风险的含义及特征93

5.2.2系统性风险的原因及传导机制95

5.3系统性风险度量方法99

5.3.1国内外研究方法99

5.3.2方法选择与研究设计101

5.4我国银行系统性风险的度量102

5.4.1我国银行业系统性风险度量的整体框架102

5.4.2我国银行业系统性风险指标的选择和处理102

5.4.3我国银行业系统性风度指标的分析107

5.4.4对银行业系统传染风险的进一步研究111

5.5结论113

6逆周期金融监管对货币政策的影响114

6.1引言114

6.2文献综述115

6.2.1逆周期宏观审慎监管的必要性115

6.2.2逆周期宏观审慎监管和货币政策的矛盾性和一致性116

6.2.3宏观审慎监管和货币政策的关系117

6.3基于资产负债表分析逆周期监管工具对货币政策的影响118

6.3.1基于资产负债表推导公式120

6.3.2公式变换为图形表示121

6.3.3结论分析123

6.4《巴塞尔协议Ⅲ》后逆周期监管工具对货币政策影响的实证研究124

6.4.1变量选取124

6.4.2模型分析124

6.4.3模型建立125

6.5政策建议131

7影子银行系统对我国货币政策和金融稳定的影响134

7.1引言134

7.2文献综述137

7.2.1国外文献综述137

7.2.2国内文献综述137

7.2.3对国内外理论的评述以及本章的研究设计138

7.3影子银行系统对货币政策和金融稳定的影响分析138

7.3.1影子银行系统对货币政策的影响138

7.3.2影子银行系统对金融稳定的影响140

7.4影子银行系统对货币政策、金融稳定影响的实证分析141

7.4.1实证模型说明141

7.4.2实证模型的变量设定及数据化141

7.4.3平稳性检验及模型估计142

7.4.4模型结果分析143

7.4.5结论147

7.5政策建议148

8货币政策对中国上市银行资本缓冲逆周期性的非线性影响149

8.1研究意义与相关文献149

8.2货币政策影响资本缓冲周期性的理论机制152

8.3实证模型构建与数据描述154

8.3.1模型设计与变量选择154

8.3.2数据说明与描述性统计157

8.4计量结果与分析159

8.4.1货币政策对银行资本缓冲逆周期性影响效果和渠道的检验160

8.4.2货币政策对规模、产权差异银行资本缓冲逆周期性影响的异质性检验162

8.4.3次贷危机前后货币政策对银行资本缓冲影响的比较167

8.5稳健性检验169

8.6主要结论与政策含义169

9宏观审慎监管框架下我国货币政策的目标函数修正171

9.1后危机时期我国货币政策的局限性171

9.1.1后危机时期我国内外部金融环境的变动分析171

9.1.2当前货币政策目标所存在的不足173

9.1.3模型分析当前货币政策目标制下货币政策的局限性173

9.1.4货币政策目标所面临的几种选择176

9.2基于物价稳定与金融稳定双稳定目标的货币政策目标函数修正178

9.2.1货币政策目标损失函数及其修正178

9.2.2金融稳定指标的确定及其可行性检验180

9.2.3模型分析我国货币政策对于金融稳定指标的调控能力181

9.4结论分析186

9.5本章小结187

10国外宏观审慎监管改革实践189

10.1美国宏观审慎监管框架189

10.1.1危机前美国监管体系的演进189

10.1.2危机后监管改革进展193

10.1.3美国宏观审慎监管框架198

10.2欧盟宏观审慎监管框架199

10.2.1危机爆发前欧盟金融监管体系及缺陷200

10.2.2危机后欧盟的金融监管改革202

10.3英国宏观审慎监管框架211

10.3.1危机前英国金融监管体系演进211

10.3.2危机后英国金融监管改革进展212

10.3.3英国宏观审慎框架215

10.3.4英国金融监管改革对我国的启示217

10.4国际金融监管发展趋势219

11我国宏观审慎监管框架的构建设想222

11.1我国宏观审慎监管框架的基本要素222

11.1.1我国宏观审慎监管的目标222

11.1.2我国宏观审慎监管机构及其职责222

11.1.3宏观审慎监管框架的两个重要维度223

11.1.4我国宏观审慎监管框架的构建原则224

11.2我国宏观审慎监管框架的组织体系224

11.2.1我国金融监管体系的发展历程224

11.2.2构建我国宏观审慎监管的组织体系227

11.3我国宏观审慎监管框架的政策工具228

11.3.1抑制系统性风险的政策工具228

11.3.2缓解资本监管顺周期性的政策工具229

11.3.3缓解会计准则顺周期性的政策工具234

11.3.4引入更多变量完善宏观审慎监管工具237

12我国宏观审慎政策与货币政策的协调241

12.1央行在政策协调中的作用241

12.2政策目标的协调241

12.2.1传统货币政策目标的缺陷241

12.2.2货币政策目标与宏观审慎监管政策目标的协调242

12.3政策工具的协调243

12.3.1货币政策工具243

12.3.2宏观审慎监管政策工具244

12.3.3货币政策工具与宏观审慎监管工具的协调使用245

12.4政策组合设计246

12.4.1政策组合的必要性246

12.4.2政策组合的原则247

12.4.3政策的时点搭配247

12.4.4政策的功能搭配249

参考文献251